远东王庭 ！罗兰摇头一笑，自问自答。

“事实上我们的纸币体系与帝国金钞存在两个本质区别，而这恰恰是天堂与地狱的分野。”

“首先一点，我们的纸币是以真金作为抵押，任何时候人们都可以持纸币去银行兑换金币，帝国金钞却名不副实，选择了魔晶作为锚定物，如同我们已经看到的那样，千百年来的历史经验告诉我们，黄金价格总是保持在一个比较稳定的水平上，而魔晶相比黄金的价格更不稳定，产地更为集中，更容易遭受外部冲击。”

“当一切顺利的时候，魔晶价格看涨，以魔晶为抵押发行的帝国金钞实际上就成了一种看涨期权，自然会勾起人们的投机冲动，从去年6月到今年7月，我们远东金钞的购买力变化不大，而帝国金钞的市场价格竟然比票面价格飙升了两倍，若非出于狂热的投机心理，还有什么理由能够解释这种疯狂的现象？”

“货币是拿来流通的，缺乏流动性的货币注定不会有生命力，从这个意义上来讲，我们宁可容忍一种货币存在轻微的通胀倾向，也不能容忍其具有天然的通缩属性！”

“很遗憾，当帝国金钞成为投机市场上的宠儿，它就基本丧失了货币的流通属性。比如你手中有一张面值一百金杜加的钞票，你很清楚明天它的市价会涨到120金杜加，后天至少涨到125金杜加，大后天则更高……那么如果你是一个理性的人，你愿意现在就把这张钞票花出去，购买价值100金杜加的商品吗？”

“如果你是个理性的人，你显然不会这么做。你甚至什么都不用做，只要持有这张钞票，你的资产就会自动增长，天底下还有比这更美的事吗？”

“这么美的事谁不喜欢？既然大家都倾向于持有帝国金钞，而不是把它花出去，那么市场上的金钞总会显得供不应求，以至于价格节节攀高，进一步刺激人们持币升值的心理。”

“据统计，帝国当局在这一年来总共发行了面值大约7亿金杜加的纸币，这些纸币只有很少的一部分在市场上流通，如果把投机市场上流通的那部分金钞再减掉，只计算用于作为商品与服务支付工具的金钞，数量更是少得可怜。由此我们可以得出一个结论，‘帝国金钞’并没有扮演好‘货币’这一本职角色，在这长达一年的时间里，它主要扮演着‘投机标的物’这一并不光彩的角色。”

罗兰停下来喝一口水，脑海中不由回想起穿越前的那个世界，想起荷兰的郁金香，想起英国南海公司的股票，想起“姜你军”和“蒜你狠”。与这些血淋淋的前车之鉴相比，帝国金钞并没有什么特殊之处。

“一夜之间风云突变，新大陆传来坏消息，帝国约顿海姆矿业公司遭受土著部落联军袭击，处境岌岌可危。当这个坏消息传到帝国境内，投机市场上的信心立刻崩溃。我们都知道，一种投机游戏之所以能够不断的运行下去，全赖‘信心’这种看不见摸不着而又切实存在的力量，一旦人们普遍失去信心，这个投机游戏也就玩到头了，在那之后，我们看到帝国金钞泡沫崩溃，投机市场上哀鸿遍野。”

“直到此时人们的心态才不约而同发生改变，猛然间意识到当金钞被剥离了投机属性，至少还能当做货币使用。出于避险止损的心理，人们纷纷涌向银行，要求将手中的金钞兑换成魔晶或者真金白银，而当帝国央行无法满足这一要求，人们又集体转向商品市场，试图用急剧贬值的金钞套购更具保值属性的物资，而这就引发了更为恐怖的恶性通货膨胀。”